L’action Boeing chute après des prévisions de croissance prudentes

L’action Boeing a fortement reculé mardi après la publication par l’entreprise de prévisions de croissance prudentes, le titre perdant environ 9 % à la suite des déclarations du directeur général Kelly Ortberg sur le calendrier de montée en cadence de la production. Le géant de l’aéronautique a indiqué qu’il ne s’attend pas à ce que la production du 737 MAX atteigne 52 appareils par mois avant le second semestre 2027, un rythme plus lent que ne l’anticipaient de nombreux analystes. M. Ortberg, arrivé à la tête de Boeing en août 2024, a souligné la nécessité de stabiliser d’abord la production à 47 appareils par mois.

La stabilisation de la production prioritaire

M. Ortberg a reconnu que l’entreprise progressait mais a insisté sur le travail restant à accomplir. « Nous progressons, mais il nous reste encore du travail à faire, et je m’attends à ce qu’il nous faille aller jusqu’à l’année prochaine pour être pleinement stabilisés à ce rythme », a-t-il déclaré. Il a cité comme facteurs clés la nécessité d’une prévisibilité dans la production des ailes et des fuselages sur le site du Kansas. « Il est plus important de réussir cette montée en cadence que de savoir à quel mois précis nous franchirons un palier de production », a ajouté M. Ortberg.

Le directeur général s’est également exprimé sur les objectifs financiers de l’entreprise, indiquant que l’objectif de 10 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible annuel est désormais attendu pour 2029. Ce calendrier a déçu les investisseurs, les analystes espérant une réalisation plus rapide. « Tout le monde veut que nous allions plus vite. Je le comprends, mais nous allons rester disciplinés dans notre montée en cadence », a déclaré M. Ortberg.

Résultats financiers et difficultés récentes

Boeing a annoncé une perte de 116 millions de dollars au troisième trimestre, nettement inférieure à la perte de 5,3 milliards de dollars enregistrée à la même période l’an dernier, largement imputable aux retards de certification du 777X. La perte par action s’est toutefois révélée plus élevée que ne l’attendaient les analystes, et le titre n’a pas sensiblement évolué après la publication du communiqué de résultats. Le chiffre d’affaires a progressé de 4 % pour atteindre 24,2 milliards de dollars, porté par la hausse des livraisons dans les segments défense, espace et sécurité, ainsi que par la progression des ventes de Boeing Global Services, les revenus des avions commerciaux ayant toutefois reculé par rapport à l’année précédente.

L’entreprise a livré 161 appareils au cours du trimestre, soit un de plus qu’à la même période en 2025. Les dirigeants se sont dits confiants dans la certification en 2027 du 777X, très retardé, avec des livraisons projetées de 10 à 15 appareils l’année prochaine. « Nous l’affirmons avec la conviction que l’équipe est prête à passer à l’exécution », a déclaré M. Ortberg.

Inquiétudes sur la chaîne d’approvisionnement et transformation culturelle

L’expert aéronautique Richard Aboulafia, du cabinet AeroDynamic Advisory, a noté dans un courriel adressé à l’AFP que Boeing réalisait des progrès « lents mais réguliers », tout en avertissant que « la chaîne d’approvisionnement reste une préoccupation majeure, et qui n’est que partiellement sous le contrôle de Boeing ». Boeing a connu par le passé plusieurs crises, notamment deux accidents mortels du 737 MAX et un incident en janvier 2024 au cours duquel une fenêtre d’un 737 MAX s’est arrachée en plein vol, suscitant des critiques selon lesquelles la culture de l’entreprise avait privilégié les gains rapides au détriment de la sécurité. M. Ortberg a mis en avant les efforts déployés par l’entreprise ces deux dernières années, citant « des progrès exceptionnels pour restaurer la confiance, écarter les risques et transformer notre culture et reconstruire les fondations de sécurité et de qualité qui contribueront à garantir un succès durable ». Il a également mentionné la certification par la FAA des 737 MAX 7 et 737 MAX 10, ainsi qu’un contrat « transformateur » du Pentagone pour les chasseurs de nouvelle génération de l’US Navy. Boeing prévoit un flux de trésorerie disponible d’environ 2 milliards de dollars en 2026, de 6 milliards en 2028 et de 10 milliards en 2029, avec des montants plus élevés par la suite.