Tesla et SpaceX étudient une fusion pour créer un géant de 3 500 milliards de dollars avant le départ de Trump
Elon Musk a confirmé cette semaine que Tesla et SpaceX étudiaient une fusion, une opération qui réunirait deux de ses entreprises les plus valorisées en une entité unique pesant environ 3 500 milliards de dollars. Si elle aboutit, il s’agirait de la plus grande fusion de l’histoire. Selon Bloomberg, qui cite des sources proches du dossier, l’objectif est de finaliser la transaction tant que Donald Trump est encore président des États-Unis.
Justification stratégique et synergies
M. Musk soutient que l’intelligence artificielle déterminera l’orientation future des deux entreprises. Il a souligné le chevauchement croissant entre Tesla et SpaceX, notant qu’elles développent conjointement une usine de puces d’IA au Texas appelée Terafab. Les voitures sans conducteur de Tesla et les robots humanoïdes Optimus pourraient bénéficier de la puissance de calcul de SpaceX, y compris les centres de données en orbite prévus.
Mardi, M. Musk a déclaré aux analystes lors d’une conférence téléphonique sur les résultats de SpaceX que les deux entreprises avaient mis en place des comités d’administrateurs indépendants pour étudier une fusion potentielle. Il a qualifié l’idée de « bonne idée », tout en avertissant qu’elle s’apparentait à « danser sur un champ de mines ». Les comités ne se sont pas encore entendus sur les termes de l’accord, et M. Musk a indiqué que la transaction n’était pas certaine.
Considérations financières et politiques
La situation financière des deux entreprises est contrastée. SpaceX a publié son premier bénéfice trimestriel depuis son introduction en Bourse, avec un résultat net de 4,4 milliards de dollars et un chiffre d’affaires en hausse de 161 %. Les dépenses d’investissement ont atteint 19,6 milliards de dollars, principalement consacrées à l’IA. Tesla, en revanche, a vu son bénéfice net chuter de 43 % à 787 millions de dollars, avec un chiffre d’affaires stable et une baisse de 2 % des livraisons.
Une fusion permettrait à M. Musk de diriger toutes les opérations sous un même toit et de déplacer ingénieurs et ressources sans déclarations ni poursuites liées aux transactions entre parties liées. Elle pourrait aussi l’enrichir davantage, le plan de rémunération de Tesla considérant de nombreux objectifs de performance comme atteints si certaines fusions sont conclues. M. Musk détient environ 48 % de SpaceX et plus de 80 % de ses droits de vote, ainsi qu’environ 20 % de Tesla.
Le calendrier politique est crucial. M. Musk a été un important donateur de candidats républicains, versant plus de 276 millions de dollars depuis juillet via son super PAC. Les documents d’introduction en Bourse de SpaceX avertissaient qu’un changement de pouvoir au Congrès pourrait avoir un « impact significatif et défavorable » sur sa croissance. Conclure l’accord sous Trump pourrait offrir un environnement réglementaire plus favorable, mais il reste soumis à l’examen des régulateurs et des actionnaires. La transaction nécessiterait le soutien de plus de la moitié de l’ensemble des actions Tesla, ce que M. Musk a qualifié d’« obstacle assez élevé ».
