La révision des revenus d’OpenAI ébranle les investisseurs dans l’IA

Wall Street s’apprêtait à rebondir vendredi matin après que la confusion autour des revenus d’OpenAI a ébranlé la confiance des investisseurs dans le secteur de l’IA. Les contrats à terme sur le Nasdaq 100 gagnaient environ 0,8 % et ceux sur le S&P 500 progressaient de 0,4 % tôt vendredi, après une forte chute jeudi. Ce recul est intervenu après que le Financial Times a rapporté que le chiffre d’affaires annualisé d’OpenAI « approchait les 50 milliards de dollars (44,6 milliards d’euros) » à la fin septembre, selon des chiffres communiqués aux investisseurs.

Ce montant était inférieur d’environ 20 milliards de dollars (17,8 milliards d’euros) à ce que l’entreprise avait projeté le mois précédent. Le Nasdaq Composite a chuté de 1,25 % jeudi, à environ 27 193 points, tandis que l’indice des semi-conducteurs de Philadelphie a plongé de 3,4 %. Un bond des prix du pétrole a ajouté à la pression. Toutefois, cet écart ne représentait pas un objectif manqué ni des ventes perdues : le chiffre d’environ 70 milliards de dollars (62,5 milliards d’euros) était une estimation, et non une prévision de l’entreprise, et reposait sur une méthode de comptabilisation des revenus différente.

Les méthodes comptables expliquent l’écart

Selon le FT, le chiffre plus élevé provenait de partisans d’OpenAI qui ont recalculé les ventes pour les aligner sur la méthode de son rival Anthropic. Anthropic comptabilise comme revenus les dépenses des clients sur ses modèles d’IA via des plateformes cloud, notamment Amazon Web Services et Google Cloud ; OpenAI exclut ces ventes. Le chiffre d’OpenAI reste en deçà des 65 milliards de dollars (58 milliards d’euros) qu’Anthropic aurait atteints fin juillet, même si les méthodes comptables rendent toute comparaison directe difficile. OpenAI n’avait pas réagi publiquement à ces informations au moment de la rédaction de cet article.

Cette nouvelle a pesé sur les valeurs liées à l’IA. Oracle a reculé de 5,5 % jeudi ; l’entreprise a accepté de fournir à OpenAI une immense puissance de calcul. CoreWeave, spécialiste du cloud pour l’IA lié à OpenAI par des contrats de plusieurs milliards de dollars, a perdu près de 8 %. Microsoft, Amazon, Alphabet et Meta ont tous cédé plus de 1 % ; Microsoft est un actionnaire majeur d’OpenAI, et les quatre hyperscalers investissent massivement dans les centres de données pour l’IA. Nvidia a chuté de près de 3 %, AMD d’environ 4 % et Broadcom de 4,35 % ; Broadcom développe une puce sur mesure avec OpenAI. À Tokyo vendredi, l’action SoftBank Group a perdu jusqu’à 7,3 % avant de réduire ses pertes ; SoftBank détient environ 13 % d’OpenAI.

OpenAI était valorisée à 852 milliards de dollars (760 milliards d’euros) en mars et chercherait à lever au moins 30 milliards de dollars (26,7 milliards d’euros) de nouveaux fonds sur la base d’une valorisation de 1 400 milliards de dollars (1 250 milliards d’euros). D’éventuelles introductions en Bourse — Anthropic dès novembre et OpenAI l’an prochain — pourraient rendre publics des comptes audités. Par ailleurs, Samsung a estimé un bénéfice opérationnel record de 107 400 milliards de wons, soit 80,2 milliards de dollars (71,5 milliards d’euros) au troisième trimestre, qui, s’il est confirmé, serait le plus important jamais enregistré par une entreprise technologique sur un trimestre, dépassant les 63,7 milliards de dollars (56,8 milliards d’euros) affichés par Nvidia lors de son dernier trimestre. TSMC a indiqué que ses ventes de septembre avaient augmenté de 54,6 % sur un an, avec un chiffre d’affaires trimestriel record de 1 490 milliards de dollars taïwanais, soit 46,8 milliards de dollars (41,8 milliards d’euros). ASML publiera ses résultats le 14 octobre et TSMC le 15 octobre.