L’euro se maintient à 1,17 alors que la BCE signale une hausse en juin : Les marchés anticipent trois augmentations de taux en 2026 malgré les tensions géopolitiques
L’euro s’est échangé près de 1,17 dollar en début mai 2026, restant au-dessus de son plus bas de mars à 1,1476 mais bien en-dessous du pic de janvier proche de 1,1974. Les investisseurs ont évalué les tensions au Moyen-Orient, les nouveaux droits de douane américains sur les exportations européennes et les attentes croissantes d’une hausse de taux de la Banque centrale européenne dès juin. La structure technique favorise une modération de la force de l’euro tant qu’EUR/USD se maintient au-dessus de 1,1680, les cambistes surveillant trois facteurs : la politique de la Réserve fédérale, les pressions inflationnistes de la BCE et la capacité de la zone euro à absorber des coûts énergétiques plus élevés sans dommages significatifs à la croissance.
La BCE reste prudente — mais de justesse
Le Conseil des gouverneurs de la BCE a maintenu les taux d’intérêt inchangés à sa réunion de fin avril, le taux de la facilité de dépôt restant inchangé. En conférence de presse, la Présidente de la BCE Christine Lagarde a confirmé que la décision de maintien était unanime, bien qu’une hausse ait été débattue. L’officiel de la BCE Joachim Nagel a averti que la banque centrale pourrait avoir besoin de resserer la politique dès juin, citant une perspective inflationniste s’aggravant et le risque d’une croissance des prix persistante. Madis Müller et Peter Kazimir ont signalé des orientations similaires de nature restrictive. Les marchés anticipent désormais une probabilité de 80 % pour une hausse de 25 points de base du taux de la BCE d’ici juin, avec au moins deux augmentations supplémentaires attendues avant la fin de 2026, la troisième étant entièrement anticipée d’ici juillet.
L’inflation, l’énergie et le dilemme politique
L’argument en faveur des hausses de taux de la BCE n’est pas celui conventionnel d’une croissance tirée par la demande. Le PIB de la zone euro n’a augmenté que de 0,1 % d’un trimestre à l’autre au Q1 2026, tandis que l’économie américaine a crû à un rythme annualisé de 2,0 % — maintenant la comparaison de croissance fermement en faveur du dollar. La nature restrictive reflète plutôt la persistance de l’inflation : l’inflation dans les services reste tenace, et une nouvelle flambée des prix du pétrole a ravivé les préoccupations concernant la trajectoire inflationniste. Le Brent a augmenté encore après que le Président américain Donald Trump ait maintenu un blocus naval des ports iraniens, les prix du pétrole brut oscillant près des plus hauts de quatre ans au milieu d’une impasse entre les États-Unis et l’Iran sur le détroit d’Ormuz. Une inflation énergétique plus élevée soutient l’euro par une réévaluation de la BCE — mais l’affaiblit par les attentes de croissance. Les marchés anticipent désormais le premier effet plus fortement que le second.
Le soutien structurel du dollar
La thèse haussière pour l’euro doit toujours composer avec un dollar qui conserve des avantages structurels. La Réserve fédérale a maintenu les taux à 3,50 % à 3,75 % en avril, et l’inflation américaine reste trop importante pour un cycle d’assouplissement agressif — l’IPC de mars a augmenté de 3,3 % en glissement annuel, l’énergie exerçant des pressions supplémentaires. L’écart de rendement entre les Bons du Trésor américain et les Bunds allemands soutient le dollar par le carry. EUR/USD ne bénéficie que si l’écart de taux se réduit ; si les rendements américains restent fermes et que l’économie de la zone euro continue son redressement morose, la paire pourrait se replier vers 1,15.
Le signal tarifaire de Trump
S’ajoutant au mélange, le Président Trump a relevé les droits de douane sur les automobiles et camions de l’UE à 25 %, accusant le bloc de ne pas respecter son accord commercial avec Washington. Il a également ordonné le retrait de 5 000 soldats américains d’Allemagne, laissant entendre de nouvelles réductions. Ces annonces ont injecté une nouvelle incertitude dans les relations économiques UE-États-Unis et ont contribué à la prudence des investisseurs concernant les exportateurs industriels européens. L’euro s’est d’abord affaibli sur la nouvelle des droits de douane mais s’est redressé alors que la nature restrictive de la BCE se réaffirmait dans la tarification du marché.
Les niveaux techniques que les cambistes surveillent
La configuration quotidienne du 6 mai 2026 montre EUR/USD s’échangeant près de 1,17, au-dessus du support clé à 1,1680. Un échec en-dessous de 1,1680 exposerait 1,1550, avec le plus bas de mars à 1,1476 comme test majeur suivant. À la hausse, 1,1800 est la première zone de résistance, le test plus large se situant entre 1,1974 et 1,2000. Une clôture quotidienne au-dessus de 1,2000 déclencherait probablement la demande suivant la tendance et ouvrirait le chemin vers 1,22 et possiblement 1,25. Chacun de ces niveaux a été testé plusieurs fois en 2026, donnant aux cambistes confiance dans la cartographie technique.
Le scénario de base pour l’appréciation de l’euro
Le scénario de base parmi les analystes favorise une appréciation modérée de l’euro pour le reste de 2026. EUR/USD peut retester 1,1974 et se déplacer dans la zone 1,20 à 1,22 si l’inflation américaine refroidit, les attentes de réductions de la Fed augmentent et la BCE reste prudente. C’est la prévision la plus équilibrée car elle respecte à la fois la tendance technique haussière et l’avantage de rendement du dollar. Elle reflète également la probabilité qu’EUR/USD puisse avancer par l’expansion de fourchette plutôt que par un rallye à sens unique. Le cas haussier nécessite une clôture confirmée au-dessus de 1,2000 ; le cas baissier commence par une clôture quotidienne en-dessous de 1,1680. Jusqu’à ce que l’un ou l’autre de ces niveaux soit cassé de manière décisive, la paire est susceptible d’osciller dans une fourchette 1,16–1,20 — une structure cohérente avec l’incertitude macroéconomique plus large.
